要不是2025年5月7日的印巴战争，尤其是印巴空战，我还真就是信了印度经济很牛逼的话术。

但印巴战争之后，印度的各种迷之操作，让我瞬间觉得，确实有必要回头看看，印度的经济成色了。

为啥要看？因为太多的媒体和西方人说，印度经济很牛逼，甚至是很有可能取代中国甚至是成为下一个中国，我在《印度的经济真的在增长吗？印度的经济增长是数字游戏还是真有实力》其实也已经提到过了，那就是印度的经济增长速度和质量实际上很水。

这种水，是非常浑浊的状态，就跟他们的母亲河恒河一样，根本看不清水里面有什么东西，这无疑会让人觉得，印度所谓的经济增长，更像是在吹泡泡。

那么本次，我们换个角度看印度的经济。换什么角度，就是货币角度，尤其是废旧发新的角度去看印度经济。

说2025年5月，印度高调宣布超越日本成为全球第四大经济体。然而就在八年前，这个“经济新星”上演了一出震惊世界的戏码：莫迪政府一夜之间废除86%流通现金，无数民众在银行门口排起长队，小商贩生意停摆，农村交易瘫痪。

令人费解的是，2017年“废钞令”余波未平，2024年莫迪政府再出狠招，将公民单日现金交易限额从30万卢比猛砍至20万卢比（约1.7万人民币），违规者直接罚没全部交易金额。

表面风光的GDP数据与自断经脉式的货币政策形成刺眼反差——这恰恰揭开了印度经济的“画皮”。

莫迪政府对现金的两次“外科手术”，官方理由冠冕堂皇：打击黑钱、遏制腐败、推动数字化。2017年废钞令突然作废500和1000卢比大额纸币，宣称要“铲除影子经济”。2024年的现金限额新规更被包装成“净化市场”的利器。

但历史经验表明，健康经济体极少自毁货币信用。中国唐代的“开元通宝”改革发生在隋末劣币横行、“千钱不及一斤”的乱局之后；北宋交子失控膨胀源于朝廷为填补战争亏空疯狂印钞。

明代张居正推行“一条鞭法”将田赋统折白银征收，本为简化税制，却因白银流通量骤增引发严重通货紧缩，农民被迫贱卖粮食换银纳税，反而加剧财政危机。这些货币动荡背后，都站着濒临崩溃的财政和失控的经济秩序。

也就是说，从历史里能得出一个非常简单的结论，那就是每当政府开始废旧发新的时候，往往意味着这个国家的经济已经接近于崩溃了，不管什么理由都是如此。也就是说，印度经济实际上是时刻处于崩溃的边缘的，而不是印度媒体和西方人说的乃至于印吹说的印度经济很牛逼。

那么到底是什么让印度经济时刻处于崩溃边缘，尤其是自莫迪上台之后？这就有得观察了，尽管印度GDP总量就数据而言跃居世界第四，但其光鲜外衣下藏着三道深痕：

第一个就是“黑钱”毒瘤深入骨髓。影子经济占GDP比重长期超过20%，税收流失触目惊心。

政府被迫用现金限额倒逼资金入账，但2024年新规实施后，农村地区因数字支付未普及几乎陷入交易冻结，珠宝商哭诉“农民提着现金袋在店外徘徊不敢进门”。

第二就是制造业“跛脚”难行。服务业贡献了印度GDP的50%以上，制造业占比却从十年前的18.3%萎缩至14.7%，创1960年来新低。

作为对比，同期越南制造业占比从20.4%升至23.9%。更严峻的是，外资对印制造业投资持续下滑，2023年占比不足峰值时期的1/3（因为印度政府没钱，所以才各种想办法收割外资，最终让世界认识到，印度就是外资坟场，谁来都很难有所作为甚至是全身而退）

第三就是债务驱动型繁荣埋雷。莫迪十年投入43.5万亿卢比大搞基建，但财政赤字率高达10%，远超新兴市场5%的平均值。

政府每年需将20%的支出用于支付债务利息，而超长期国债收益率已达7%——一旦基建回报不及预期，随时可能引爆债务危机。

说借钱发展全球都一样，这也不是莫迪的特色，就是中国，尤其是地方政府目前也是各种发债，因为你要发展就需要钱支撑，但问题就在于，印度的债务驱动的。

但是，它这个投资本身增速太慢了，甚至是根本没有回报，就是个数字，就跟印度的高速公路，太慢宣称比中国还长，但问题就在于，印度的数据大多数只停留在纸面上，它就是个数据，也就是说，钱花了，钱也没有了，但是事情根本没办！

那我们再回到历史，中国清代康乾盛世的钱法管理或许能提供另一种思路。朝廷建立“钱法陈报机制”，各地定期奏报银钱比价、私铸情况，户部据此动态调整铸钱量。康熙曾严令山西巡抚追查“新钱一车车运出京师重铸小钱”案件，五日內便得反馈。这种精细化调控使铜钱币值百年稳定，与印度“休克疗法”形成鲜明对比。

反观印度，其政策更像在弥补制度性缺陷：征地改革拖延十年，富士康工厂征地谈判耗时七年未果；劳工法修订遭既得利益集团阻挠，生产线难以规模化；税收稽查随意性强，外企频遭“突击查税”勒索；当结构改革举步维艰，莫迪只能选择货币手段这种“表面捷径”。

然后我们回头看印度的经济成色，2025年印度人均GDP仅约2800美元，不到中国的1/4。其人类发展指数排全球134位，文盲率超25%。

讽刺的是，在莫迪宣称“数字印度”成功的当下，世界银行数据显示其实际数字支付渗透率不足30%，农村地区仅7%。而两次货币“大手术”如同经济CT扫描，清晰照出印度体内的病灶：畸形的服务业依赖（IT金融占比超GDP的25%）；制造业“未强先衰”的困局；用债务堆砌的基建泡沫；始终未能触及既得利益的改革。

莫迪所有的改革都是在隔靴搔痒，甚至是收割普通老百姓，但老百姓还特别崇拜他，这也是牛逼啊。

当国际媒体热捧“印度奇迹”时，莫迪的废钞令恰似一盆冷水——真正的经济强国，从不需要自残货币体系来证明实力。

后记：作为中国人，一个正常人，你就记住一句话：但凡经济靠谱，发展的还不错，没有人会拿货币出来搞事情，还是废旧发新的那种。我以前也说过，你就看经济越不好的国家，发展指数不高的国家，吃顿饭不是上千就是过万，而且货币面值还特别大，说明经济确实不咋样，别跟我说日本，韩国之类的，你看看美国，但现在还美分的概念，啥叫经济，少叫坚挺，这才叫实力！